O Safra revisou os preços-alvo das ações do Magazine Luiza (MGLU3), aumentando de R$ 8,50 para R$ 12, e da Casas Bahia (BHIA3), que passou de R$ 3,20 para R$ 4. As recomendações para essas empresas são, respectivamente, neutra e de venda.
O analista Vitor Pini destaca que a Casas Bahia ainda é vista como um “retardatário”, pois apresenta um nível de retorno inferior em comparação com seus concorrentes, com uma previsão de retorno sobre o capital investido (ROIC) de apenas 2% ao ano entre 2024 e 2027. Em contraste, o Magazine Luiza projeta um ROIC de 6% e o Mercado Livre impressionantes 59%.
Esse cenário, aliado a uma elevada queima de caixa e a um potencial de desvalorização implícito de 31%, fundamenta a recomendação de venda para as ações da Casas Bahia.
No caso do Magazine Luiza, o crescimento ligeiramente inferior da receita e o aumento das despesas financeiras líquidas levaram o Safra a reduzir sua previsão de lucro líquido em 14% para 2025. Isso resulta em um múltiplo preço sobre lucro (P/L) de 26 vezes para 2025 e 13 vezes para 2026, sendo considerado pelo analista como uma avaliação justa.
A relação P/L reflete como o mercado está avaliando o lucro de uma empresa em comparação com o preço de suas ações.
O Safra ressalta que o Magazine Luiza tem conseguido manter uma geração de caixa estável, mesmo diante de um cenário macroeconômico desafiador, caracterizado pelo aumento das taxas de juros. Essa situação demonstra uma abordagem mais cuidadosa da empresa, equilibrando crescimento e lucratividade, conforme avaliado pelo banco.
Fatores de risco para o e-commerce
O Safra identifica vários fatores de risco que podem afetar as empresas do setor de e-commerce. Um dos principais é o cenário macroeconômico atual, que influencia diretamente a demanda, as vendas online e a taxa de inadimplência das fintechs.
Além disso, as empresas enfrentam desafios relacionados à manutenção das margens de lucro, à concorrência, especialmente de empresas internacionais, e à oferta de crédito em um ambiente econômico instável no Brasil.
No segmento de e-commerce, a principal recomendação do Safra não é para o Magazine Luiza ou Casas Bahia, mas sim para o Mercado Livre (MELI34).
DifViral difviral@gmail.com
No DifViral você encontra as melhores dicas, notícias e análises de investimentos para a pessoa física. Nossos jornalistas mergulham nos fatos e dizem o que acham que você deve (e não deve) fazer para multiplicar seu patrimônio. E claro, sem nada daquele economês que ninguém mais aguenta.